Las agencias de calificación americanas entraron en
nuestras vidas a finales del 2007, pero su andadura comenzó mucho antes. Estas empresas surgieron de
otra burbuja financiera. En concreto de una burbuja de vapor: la del
ferrocarril.
El nacimiento de la primera agencia de calificación, Standard
& Poors, se remonta a 1860. En esa época los grandes
proyectos ferroviarios en Estados Unidos se habían convertido en la mayor
oportunidad global de inversión.
El rail fue «el ladrillo» de la primera crisis de la revolución
industrial en Estados Unidos. Cuando se descubrió que los bonos del
ferrocarril estaban hechos de humo, Wall Street cerró durante diez días seguidos
y se calcula que unas
5.000 compañías quebraron. La burbuja creada tras la crisis
industrial puso de relieve la necesidad de crear agencias capaces de medir el riesgo de
las inversiones en los ferrocarriles.
Henry Varnum Poors supo ver la oportunidad de negocio y publicó
un libro de
información financiera y operacional de los ferrocarriles y
canales de Estados Unidos. Este recopilatorio de información financiera y
operativa de las compañías de ferrocarriles de Estados Unidos, fue el origen de
la empresa que Henry Varnum Poors fundó con su hijo William. «H.V. and H.W.
Poor Co» publicó versiones actualizadas de su libro anualmente
Unos años más tarde, en 1906, Luther Lee Blake fundó la Standard Statistics Bureau,
con el fin de proporcionar la misma información sobre las empresas no
ferroviarias. Ambas compañías se fusionaron en 1941, para convertirse en Standard &
Poor Corp.
El nacimiento de Moody's y Fitch fue parecido. John Moody
fundó esta agencia en 1909 después de haber quebrado en el crack de la bolsa de
1907 por no hacer frente a sus deudas. A partir de «Analyses of Railroad Investments», un libro
sobre los valores de vías férreas, con calificaciones de letras para evaluar su
riesgo, Moody's
Investors Service se incorporó al negocio de la cobertura de
bonos municipales de EE.UU.
John Moody's es conocido en el mundillo por inventar las «letales» triples y dobles letras
de calificación (A, AA, AAA...). En 1924 las calificaciones de
Moody's ya cubrían casi el 100% del mercado de bonos de EE.UU.
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